ICOPAL
Høringsindlæg til forslag til ændring af skattelov (CFC beskatning og kapitalfonde)
Icopal koncernen er i dag primært ejet af kapitalfonde eller kapitalfondslignende virksomheder og er derfor som udgangspunkt den type virksomhed, som lovforslaget er rettet imod. Lovforslaget har dog nogle uheldige konsekvenser, som vi gerne vil påpege.
Icopals nuværende finansieringsstruktur
Icopal koncernen har store renteomkostninger, som følge af den finansieringsstruktur, vi fik efter Icopal blev afnoteret fra Københavns Fondsbørs i 2000. Som følge heraf har Icopal a/s i Danmark ikke betalt skat i en årrække, men vil være skattebetalende i 2007.
Icopal a/s har i dag både lån i banker og hos aktionærer. Renter på banklånene bliver i dag betalt til danske banker og er således fuldt skattepligtige i Danmark.
Icopals 4 aktionærer har ejerandele på mellem 15-30% og indgår derfor ikke i en dansk sambeskatning. Men renterne på aktionærlånene bliver betalt til danske selskaber og er derfor tillige underlagt dansk skat.
Samlet set har den danske stat således ikke mistet skatteprovenu som følge af Icopals nuværende finansieringsstruktur.
De nye regler skaber en meget uheldig assymetri i beskatningsstrukturen, idet renterne fortsat vil være skattepligtige i Danmark for långivere, mens renterne kun i begrænset omfang er fradragsberettigede for Icopal a/s. Icopal koncernen får således en ekstra skatteomkostning på 15 millioner kr. om året som følge af lovforslaget.
Icopal koncernen har størstedelen af sin indtjening i udlandet herunder primært i europæiske lande. Det har været fremme i den offentlige debat, at danske selskaber skal placere sin gæld i de lande, hvor indtjeningen skabes.
Icopal har helt naturligt med den nye finansieringsstruktur flyttet gælden ud i de lande, hvor indtjeningen skabes, i det omfang det har været muligt, men bliver alligevel ramt af lovforslaget.
Icopals fremtidige forretningsudvikling
Icopal har over mange år foretaget en lang række opkøb, hvilket har gjort koncernen internationalt førende. I Icopals strategi indgår en fortsættelse af denne strategi med et større program for opkøb af virksomheder, som skal styrke og videreudvikle koncernen. De nye regler gør det imidlertid sværere for internationale danske koncerner at købe op i udlandet. Der er oftest hård konkurrence om køb af virksomheder og prisen er en af de afgørende faktorer.
De nye regler vil i de fleste tilfælde betyde, at Icopal ikke kan opnå fuld fradragsret for renteomkostninger, da man i de fleste tilfælde ikke kan forvente at al gæld kan placeres i det land opkøbet foretages. Således er det normalt, at finansieringen af driftsaktiver kan placeres lokalt, mens goodwill normalt finansieres af Icopal a/s i Danmark.
De nye regler betyder således, at Icopal er mindre konkurrencedygtig, når der skal købes nye virksomheder, da udenlandske bydere som hovedregel kan opnå fuld fradragsret.
Ved opkøb af virksomheder i Danmark er dette problem endnu større, da Icopal i denne situation ikke vil kunne opnå fradrag for renteomkostninger på købesummen, hvilket vil stille udenlandske bydere meget bedre end Icopal.
Endelig har det været fremme i debatten, at der er en skattemæssige assymetri, når danske virksomheder finansierer udenlandske virksomhedsopkøb, da renterne i dag er fradragsberettigede i Danmark, mens de efterfølgende udbytter, som renterne finansierer, er skattefrie. Dette forhold gør sig imidlertidig tillige gældende for virksomheder i andre EU lande. Ændringen af det der følger af det nuværende lovforslag stiller igen danske virksomheder ringere end udenlandske til skade for danske virksomheders fremtidige udvikling.
Icopal koncernen i fremtiden
Icopal er som nævnt i dag ejet af kapitalfonde, som på et tidspunkt skal sælge koncernen til en ny ejer. En ny ejer kan meget vel være en udenlandsk kapitalfond og de nye regler kan få betydning for koncernens fremtidige geografiske placering.
Vi håber, der kan laves en mere målrettet lovgivning mod de konstruktioner, hvor udenlandske kapitalfonde finansierer danske selskaber med lån og hvor renteindtægten placeres i lavskattelande, da det nuværende forslag stiller danske internationale koncerner ringere end virksomheder i andre EU lande. Icopal står gerne til rådighed for uddybning af dette indlæg.
Med venlig hilsen
Holger C. Hansen
Koncernøkonomidirektør